碳酸锂原油领涨，尿素铁矿石高位下跌，这一波行情结束了吗？

文末附今日期货主力合约保证金与手续费一览（2023年12月15日更新）。

碳酸锂

随着盘面再起波澜，投机性行情再起，碳酸锂波动性增大，涨跌停板幅度此前略显不够，容易造成流动性衰竭引发的极端行情。目前资金博弈加剧，但交易所已公布多项风控措施，建议谨慎对待。

原油

宏观层面，本周四美联储鲍威尔言论偏鸽派，美联储主席鲍威尔宣称FOMC委员们相信目前5.5%的利率是终端利率，市场预计2024年将有三次降息，市场的避险情绪快速降温，利好原油。

产业链方面，近期EIA等月报对美国页岩油的产量预测低于市场预期，美国能源部最新的预测是2024年页岩油产量能达到1300万桶/天，年内增速仅有20万桶/天左右。库存方面，12月是传统的原油商业库存下降月，每年的12月31日是许多美国/原油和石油产品库存所在地区征收的原油库存税的日期。为了减少原油库存，公司可以采取以下措施合理避税：延迟或减少进口，增加炼油厂的运行，将原油移出应税地区或将原油出售给其他市场参与者。预计接下来几次的EIA库存报告将持续下降。

需求方面来看，原油需求淡季疲软的因素已经被市场完全计价，将要进入一季度炼厂备货，主动补库周期。此外美国冬季中西部地区可能出现暴风雪等极端情况，市场的悲观情绪有所缓和。整体而言，12月份随着宏观转好，库存下降等利多因素的出现，原油的绝对价格预计逐步企稳。

燃油、低硫燃油

成本方面，OPEC+组织虽然达成新的自愿减产协议，但市场担心减产执行力不足导致供给端减量不及预期。

航运需求来看，近期收巴拿马运河水位持续下降影响，BDl和BCI等指数大幅走强，航运需求有小幅提升。新加坡市场燃油库存整体可控，上周新加坡燃料油库存1950.3万桶，比上周期减少61.90万桶，环比跌3.08%。

暖冬预期下，燃料油今年的采暖需求较弱，近期单边跟随原油波动，自身的基本面影响占比较小。

豆二

国产豆：由于东北产区多等待收购主体消息面，部分心态动使得价格重心走低，南方产区延

续供需两淡局面，部分区域二级豆拖累整体行情，且持续的走货不快使得产区经销商心态偏空。

当前基本面偏弱的局面或仍将延续，叠加内外盛期货行情弱势，预计大豆现货行情或延续偏弱运行态势。

尿素

基本面来看，产量回落与需求回落并存，供需双弱。供给方面，进入冬季后，11月底到12月，内蒙古、山西、四川、新疆等地均有尿素企业检修计划，尿素产量将有一定幅度的下降。如果气头企业停车往后延迟，日产的回落将有所放缓。

需求方面，农业需求参与度较低，工业需求以储备接货为主，复合肥企业开工率已升至高位，后续持稳运行。

出口方面暂无指引，政策号召以保国内供应为主。库存方面仍在累积，且期货仓单数量较高，另外保供稳价对价格也有所压制。

整体来看，受保供稳价影响，尿素价格承压运行。

铁矿石

美联储12月议息会议放鸽，点阵图暗示明年将降息3次，鲍威尔口风发生较大变化，对降息保持乐观态度，美元指数和美债收益率下挫。不过一直倍受市场期待的中央经济工作会议昨日结束，定调基本与政治局会议一致，稍不及此前预期，市场对未来经济、政策预期或将重新评估。

宏观预期进入真空期，钢材需求季节性淡季，行情又预期逐渐转向弱势基本面现实。

欧线集运

12月是各大船公司签定下一年长协的月份，各大航运巨头积极涨价，11月24日各大航运公司官网再度公布涨价计划（马士基、达飞、中远海、赫伯罗特等船公司在列）。以达飞公司为例，12月1日亚洲至北欧FAK费率为每20英尺干箱1000美元，而在12月15日起，该费率上涨为每20英尺干箱1100美元，各大公司平均涨幅接近10%。近期地缘政治威胁加剧，大量船舶绕航避开红海，变相的“降速”。

整体而言，短期集运指数受到12月中旬船公司涨价以及地缘局势的提振，长期来看运力供应端压力仍存，依旧长期偏空看待。

玻璃

基于当下的基本面情况，整体产销基本维持在中位水平以上，终端刚需韧性仍在，企业库存压力下降提振市场信心。宏观方面，政策上没有出现更多利多驱动，盘面继续上行压力较大，短期可能会走利多出尽的逻辑，总体05价格以高位震荡看待。

中证1000

整体上看，经济数据表现分化，投资端仍受制于地产、民间投资的弱势，有偏弱表现，基建投资增速放缓，制造业投资增速有企稳表现，而消费端近月有所改善，同时央行通过MLF净投放8000亿元，为有纪录以来的单月最大，央行在不断向市场投放中长期流动性。

股指目前仍是受经济基本面压制，日内延续弱势表现，下方关注支撑。