今天两市调整，成交量仍接近万亿，外资流出20亿。

由于近期美股纳指、英伟达连续上涨，今天光模块板块得以高开，随后一路下跌且跌幅较大。

找了找原因，发现大家都在找原因，说的比较多的有这么2条：

一个是担心Mellanox 1.6T更早出货，另一个是担心今天凌晨公布业绩的lumentum/coherent/fabrinet下季度指引环比增长不及预期。

都不大靠谱，1.6T光模块本来也是明年的事，而且今天跌幅更大的是做光器件的天孚通信，至于美股的几家公司业绩出来都不错，对AI业务的指引也是非常乐观的，显然这几个理由是事后勉强扒拉出来的。

除了光模块之外，今天金山办公也是大跌的，市场有声音认为kimi+等国产模型可能会对WPS AI的商业化带来影响，也是属于莫须有。

其实这两天科创板、TMT、AI相关的板块本来就不强，我认为更像是资金层面的原因，目前市场万亿的成交量，没法支撑全面的牛市，有些板块上涨就需要另一些板块中的资金出来去支持。

就像有个段子说的，A股就像是穷人家的孩子们，就一条裤子，谁出门谁穿裤子，其他的在家就得光着腚。

而近期偏大盘的价值周期板块在持续走强，AI则被当了血包，确实是AI的筹码结构较差，去年刚炒过一年，高位有许多套牢盘，“易中天”什么的市场也早就审美疲劳了。

不过中长期来看，终究还是业绩决定了K线的走势，我还是看好光模块板块，而且似乎市场忽略了一个情况，就是美国几个互联网大厂继续上调了未来的资本投入指引。

这打消了我一个很大的疑虑，就是AI目前似乎并没有出现什么爆款应用或者真正的改变了哪个行业，AI的发展似乎是低于市场预期的，那像微软、meta这些企业是否还会继续投入？

答案是仍会继续投入，并且会加速投入，有了这个答案，就为产业链上的企业继续打开想象空间。

然而市场纠结的是天孚通信1季报环比没增长，少了几千万利润，相比于这个，我认为未来的方向和确定性更加重要。

其他消息：

这两天化工板块走得较强，但化工板块品类太多，情况可能各不相同，比如昨天大涨的纯碱板块，它的下游一半以上是用做建筑玻璃，跟地产竣工直接挂钩，少量用在工业、光伏玻璃上，需求也相对稳定，所以谈不上什么增长逻辑。

近期的化工板块普涨更多是估值上的修复和风格轮动的原因，不排除个别的细分有结构行情，不过整体的化工大周期行情应该还看不到。

实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日-7w，仓位230%，24年-44w。

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