美联储一度高举利率大旗，借此在全球金融市场上压制其他货币，但这招式的锋芒开始显现出反噬的迹象。
日本和韩国——两个曾经坚定追随美国的盟友，现在却出人意料地对美国“下手”，纷纷采取措施对抗美联储的政策影响。
这一系列操作，标志着美联储紧急掉头的时刻已经到来。
然而，随着通胀率在2022年突破7%，美联储意识到通胀正在威胁经济稳定，因而开始采取激进的加息政策来遏制通胀。
加息政策的后果
美联储连续数次加息，基准利率从0%迅速攀升至4.75%。
这一政策导致美元对全球主要货币大幅升值——美元指数从90点左右上涨至115点，创下20年来的新高。
然而，强势美元的背后却埋藏着隐患：
全球债务以美元计价，美元升值使得其他国家的美元债务负担骤增，引发金融市场剧烈动荡，新兴市场国家更是首当其冲。
斯里兰卡爆发的债务危机、巴基斯坦的经济困境，都是强势美元下的产物。
与此同时，日本和韩国也受到了美联储加息的冲击。
日元对美元贬值超过20%，创下自1998年以来的最大跌幅，韩元贬值幅度则高达25%。
汇率的大幅波动让两国的进口成本暴增，通胀率也随之攀升。
日韩的反击
为了稳定汇率，日本央行与韩国央行开始采取措施对抗美联储的加息政策。
2022年9月，日本央行宣布入市干预汇率，首次在24年内出手抛售美元、购买日元。
尽管干预效果有限，但这次操作却明确了日本的政策意图：绝不坐视日元持续贬值。
与此同时，韩国央行也不甘示弱，连续5次上调基准利率，累计升幅达125个基点，旨在稳定韩元汇率。
此外，韩国政府还与美联储达成了价值600亿美元的货币互换协议，为稳定金融市场提供保障。
美联储的“掉头”
面对全球市场的强烈反应，美联储的激进加息策略遭受越来越多的质疑。
2023年初，美联储主席鲍威尔在一场新闻发布会上承认，激进的加息政策可能对全球金融市场造成了负面影响。
3月的议息会议上，美联储将加息幅度从原定的50个基点下调至25个基点，并暗示将在2023年底停止加息。
这一举动被市场视为“紧急掉头”的信号。
货币战的赢家与输家
货币战的赢家和输家此刻已逐渐显现。美元虽在短期内维持了强势地位，但日本和韩国的应对策略让美元难以进一步压制其货币。
而新兴市场国家则成为最大的输家，高企的美元债务和外汇储备的耗尽令他们陷入危机。
数据显示，斯里兰卡的外汇储备在2023年初仅剩下20亿美元，不足以支付3个月的进口需求。
与此同时，巴基斯坦的外汇储备也跌至40亿美元，债务违约风险陡增。
日韩的货币策略调整在美国“掉头”之际，日韩两国也在调整自己的货币政策。
货币战的激烈程度超出所有人的预期。
美联储的政策摇摆不仅让美国在这场战役中失去部分优势，还让日本和韩国看清了自己的处境。
未来，美联储是否能有效协调全球货币政策，将直接影响各国央行的战略调整。
日韩的“下狠手”预示着全球货币格局的潜在变化，这一场战役或许刚刚开始。
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文|古绿洲
审核|古绿洲、千树
