观点：春节以来，在政策发力以及国家队出手之下，A股大幅上行，迎来漂亮的翻身仗。指数收复2024年失地的同时，也终于重返3000点。2月以来，中国股市在全球主要国家指数中处于领先位置，终于站起来的A股值得庆祝。但政策行为的助推之后，面临阶段获利盘的回吐以及核心基本面未稳的矛盾，指数上行行情或趋于尾声，未来想要更好的上涨，或还需确定性机的进一步夯实。

2月以来累计最高反弹已超400点

经历2月份的大涨之后，3月以来的A股继续上行，尽管期间波折，但仍延续春节以来的反弹趋势。截止3月7日，沪指再次刷新此轮反弹以来的新高，而从此轮最低的2635点到高位的3063点，沪指已经收复2024年失地，而且累计最高反弹已经超过400点。

不过，就在沪指持续高企以及收复2024年失地之际，尽管同样反弹，但深成指以及创业板指至今还未站上2024年高地，距离全年高点还有一步之遥。由此，也或可以粗略看出，权重板块和权重股整体表现稍好，而更多的题材股修复状态一般。

强势反弹背后更多的还是政策行为

不过，反弹的背后，更多的还是政策性行为。1月份，“雪球”产品密集爆仓，加剧A股调整，市场出现非理性的杀跌。上证指数一度跌破2650点，深成指跌破8000点，创业板指跌破1500点，整个市场做空声音不断，悲观心情蔓延。而关键时刻，政策发力、国家队出手。随着国家队借道ETF基金稳定市场、雪球产品出清后，证监会主要领导变更等一系列因素后，A股迎来了强势反弹行情。

由此，一轮所谓的“救市”行为下，市场全线反弹，迎来最终的“救市底”，也终于助推股市强势上行。但众所周知的是，政策性救市并非市场行为，底部或仍需进一步的巩固，尤其是出清并不彻底下，至少反复还是会有的。

此轮反弹或已是强弩之末 更大上涨仍需确定性加持

也正是如此，我们看到，在经历400点反弹之后，当前市场的上行已经略显疲态。一方面，大中小盘经历一轮整体的上涨轮动之后，当前已经进入混沌状态，风格分化逐步加大，操作难度逐步增强；另一方面，两市成交持续失守万亿水平，市场交投热情降温，上攻动力减弱。与此同时，北向资金也整体迎来净流入趋势，对短期信心或有影响。此外，小时级别的分时图上看，指数连续上行后呈现出持续的顶背离，或预示上行空间逐步被压制。

因此，持续反弹之后，当前指数整体疲态尽显，或随时有阶段调整的需求。而后期，指数想要更好的上行，或还需确定性的加持。首先，就是基本面的全线复苏。目前经济迎来修复，但还不强，需要政策的继续发力以及数据进一步回升；其次，就是美联储货币政策的确定性改善，尤其是美联储降息的落地，释放全球流动性。

总之：春节以来的上行，更多的是政策性行为，或还需市场行为的的反复以及对底部的夯实。而A股更强的行情，也或需要更多确定性支撑和提振的加持，其中包含但不限于基本面的全线修复以及海外美联储降息的落地，而在此之前，市场这轮反弹或逐步趋于尾声，强弩之末下，投资者应适当留意。