道琼斯指数突破39000点，纳斯克达指数突破16000点，标普500指数突破5000点，美股三大指数齐齐又双叒创出新高，真的是没最高只有更高的节奏啊。反观A股，虽然连续九连阳，也将将把指数从泥坑中拔出来，暂时脱离了风险。对比之下，令人唏嘘。

美股道琼斯指数，资源来源：东方财富

本篇文章重点解读美国股市为什么会持续繁荣新高，背后又蕴藏着哪些风险，对于投资美国的投资者来说需要注意什么？

这还要从2019年底2020年初的新冠疫情开始说起。当时为了应对疫情对实体经济和金融的冲击，美联储采取极度宽松的货币政策，无限制量化。彼时美联储几乎每天都在购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款去支持证券。量化QE下美国上市公司又通过低成本融资回购股票，向市场注入大量流动性，这些资金助推了美国股市的上涨。

在量化QE背景下，美联储又向其他国家大规模借款，用以帮助他们应对疫情对经济的冲击，截至最新的数据统计，美国国债规模已高达34万亿美元，这些借款除了借新还旧外又有很大一部分流动性进入美国股市，再次进一步推动股市上涨。

之后，美联储开始正式进入加息周期。通常意义上，加息是把双刃剑，一方面可以加速美元、美国资本以及海外资本加速回流美国本土。另一方面又不得不为此背上巨额的利息支出。海外资本看到把钱存到美国或美国的金融业利润可以最大化，这些资金蜂拥而至，一部分再次进入美国股市，再次增加股市流动性，再次推升美股上涨。

另外，近些年来美国政储开始加强对美国资本的管制。包括但不限于限制美国投资者投资海外资产，尤其是与美国有利益冲突的新兴市场国家、限制进入美国的海外资本投资本国的高科技产业、限制进入美国的海外资本购买美国本土的优质资产等等措施，这些管制措施实际上限制了那些进入美国的海外资本的投资路径，这就又使得更多的资金大规模涌入股市，再次推升股价。

美联储加息曲线图

最重要的一点是，尽管美国股市不断创出新高，但美国实体经济仍然面临着许多问题，例如高债务、低储蓄、贸易战、高通胀等等。这些问题使得许多企业和消费者面临财务困境和资产贬值的风险，从而导致他们尽量减少支出和投资，结果就是再次减小经济增长的动力。而美国股市已经不是反映实体经济的指标，反而成了这些投资者相对安全的避风港。

然而，美国股市的繁荣并非全然没有隐忧。美国实体经济持续低迷已经是客观存在的问题，高通胀在连续加息背景下并未得到有效缓解。在股市强劲的表象下却是很多公司基本面恶劣，盈利水平低下，甚至面临破产的风险。这种“脱实向虚”的现象在一定程度上扭曲了资本市场的正常运转，加大了金融体系的风险。

另一方面，美国政府不断进行的资本管制不但限制外国资本的流入和流出，对全球资本流动造成一定的影响。还会影响美国企业的融资渠道，进而对全球经济格局造成冲击。这些问题的存在意味着美国股市的未来发展仍然充满了不确定性。

美国股市的繁荣也对全球企业的市值和融资环境产生了影响。许多全球知名企业都在美国上市，这些企业的市值和盈利能力在一定程度上决定了全球经济的走向。同时，随着美国股市不断上涨，许多跨国企业开始加大在美国的融资力度，这可能对其他国家的资本市场造成竞争压力。

值得注意的是，美国股市的繁荣并非是可持续的。一旦市场出现波动或美联储调整货币政策，股市可能会出现大幅下跌。这种下跌可能会引发全球范围内的资本流动问题，甚至导致金融危机。因此，投资者需要密切关注美国股市的发展趋势，并采取必要的措施来规避因美国货币政策变化带来的风险。