一、公司经营业绩分析。

1、公司主营业务为集成电路晶圆代工及配套服务，2023年，实现营业收入452亿元，同比下降8.61%，这是自2020年以来连续三年录得增长之后，首次呈负增长。本年以来，一至四季度，每个季度都是负增长，这表明公司本年以来面临的竞争压力上升。因为半导体行业一方面面临较大的外围风险因素影响，另一方面面临市场需求不振及半导体行业周期下行影响，估计公司未来营业收入的增长将面临较大的压力。

2、2023年公司实现净利润48.23亿元，同比下降60.25%，与收入规模相比，公司盈利水平明显偏低，主要系毛利率偏低，2023年毛利率仅为21.89%，而上年毛利率为38.3%，这表明公司面临的经营成本压力上升，从而导致净利润大幅下降。公司自2019以来，净利润增长率呈下降趋势，其中2022年增速仅为13.04%，而2021年增速达到147.75%，这种增速突然大幅下降，表明公司面临的经经压力与之前已有天壤之别，尤其是公司一季报净利润下降幅度继续扩大，一季报净利润仅为5.09亿元，同比下降68%，毛利率则下降至仅为14.19%，公司未来盈利水平提升不容乐观。

3、在净利润大幅下降的情况下，2023年净资产收益率仅为3.5%，而上年同期为10%，每股收益仅为0.61元，而上年同期为1.53元，这显示公司盈利水平明显趋弱。

二、受盈利水平大幅下降及外围风险因素的影响，中芯国际未来投资价值或仍有较大的下行空间。

截至5月9日收盘，公司收盘价为43.72元，与2020年的高点95元相比，已累计跌幅达到53.98%，上市五年以来，其中四年都录得跌幅，而且港股中芯国际收盘价仅为16.02港币，AH股溢价率超172.91%，这也将影响到A股中芯国际走势，我相信中芯国际未来投资价值的提升是难以乐观的，震荡下行将是在所难免。