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前言要点：

双预警注意！10级雷暴大风+大暴雨！临近月底，原油、苯乙烯止跌上扬，ABS供需双增，短期成本对价格能否形成支撑？请看以下具体分析~

宏观因素

INTERNATIONAL SITUATION

国际情况

美联储理事沃勒：不急于降息，应推迟降息、或削减潜在的降息幅度

有望成为下任美联储主席有力候选人的沃勒周三美股盘后“放鹰”。沃勒在讲话中四次使用“不必急于行动”一词，包括当日发言的标题。虽然讲话整体鹰派，但沃勒仍表示，随着美国经济在通胀方面取得进一步进展，今年某个时候降息将是适当的。通胀形势需要急剧变化，才会触发美联储再次加息。

美联储青睐通胀指标2月如市场预期降温，支出超预期反弹

美国2月核心PCE物价指数同比增长2.8%，为2021年3月以来最低，和市场预期一致，较1月上修0.1个百分点的增速2.9%放缓。2月核心PCE环比增长放缓至0.3%，也符合预期，1月增速由0.4%上修至0.5%。

受汽油价格上涨推动，2月PCE物价指数同比增长较1月的2.4%加快至2.5%，为去年9月来首次增速回升，PCE环比增长0.3%，增速均符合预期。

2月通胀调整后实际个人消费支出环比增长0.4%，较1月的下降0.2%回升，而且正增长的增速高于市场预期的0.1%。

在本月稍早公布的2月CPI和PPI均超预期增长后，核心PCE降温会令美联储松一口气。有分析指出，PCE数据或强化交易员对美联储的降息押注。

DOMESTIC SITUATION

国内情况

国家外汇局：强化外汇领域监管全覆盖，防范化解跨境资金流动风险

国家外汇局发布的2023年中国国际收支报告披露，2023年，我国对外证券投资(资产净增加)773亿美元；境外对我国证券投资由2022年净流出(负债净减少) 转为净流入(负债净增加)141亿美元。

报告提到，展望2024年，我国国际收支更有条件也更有基础保持基本平衡。报告提出，优化跨国公司跨境资金集中运用管理，巩固外贸外资基本盘。合理引导外汇市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

外汇局副局长、新闻发言人王春英表示，2023年，我国外债风险总体可控。预计我国外债规模将继续保持稳定。展望2024年，中美货币政策周期错位有望得到改善，预计我国跨境资金流动将更趋平衡。

国务院国资委确定首批启航企业，加快发展新质生产力

据新华社报道，此次遴选出的首批启航企业多数成立于三年以内，重点布局人工智能、量子信息、生物医药等新兴领域，企业核心技术骨干平均年龄35岁左右。

中国1-2月全国规模以上工业企业利润同比增长10.2%

中国1-2月全国规模以上工业企业利润同比增长10.2%。计算机、通信和其他电子设备制造业利润增长2.1倍、电力、热力生产和供应业增长69.4%，有色金属冶炼和压延加工业增长65.5%，汽车制造业增长50.1%。

暴雨蓝色预警：6省区市将有雷暴大风或冰雹

中央气象台3月31日6时继续发布暴雨蓝色预警：预计，3月31日8时至4月1日8时，重庆中西部、贵州北部、湖南西部和南部、江西南部和东部、浙江中部、福建北部和南部、广东北部等地部分地区有大到暴雨，其中，重庆中西部局地有大暴雨（100～120毫米）。上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降雨量30～50毫米，局地可超过70毫米），局地有雷暴大风或冰雹等强对流天气。

中央气象台3月31日10时继续发布强对流天气蓝色预警：预计3月31日14时至4月1日14时，江西中南部、福建东部和南部、重庆西部、贵州北部和中部、广西北部、广东中部和东北部等地的部分地区将有8-10级雷暴大风或冰雹天气；此外，湖北西南部、湖南、江西中南部、福建、四川东部、重庆、贵州、广西北部、广东中东部等地的部分地区将有短时强降水天气，最大小时雨量30-50毫米，局地可达70毫米以上。

『大宗商品市场总体情况』

2024年第13周(3.25-3.29)大宗商品价格涨跌榜中橡塑板块环比上升的商品共6种，涨幅前3的商品分别为PP(熔喷)(0.31%)、HDPE(0.30%)、EPS(0.24%)。环比下降的商品共有13种，跌幅前3的产品分别为POM(-2.93%)、PVC(-1.56%)、顺丁橡胶(-1.52%)。上周均涨跌幅为-0.36%。

上周国内 ABS 市场价格全线下跌，周一石化厂家报价稳定，市场成交乏力，场内利空充斥，贸易商出货情况不佳，部分贸易商让利出货；厂家提货情况一般，部分厂家库存量累积，临近月底代理商任务量已经完成，部分获利盘低价出货，拖拽市场价格，上周价格普遍走低50-150 元/吨。

上游原料

原油市场分析

上周油价整体呈现高位震荡行情，美原油波动区间位于80-82美元/桶之间。原油价格呈现高位震荡行情，市场关注点有两个：一是乌克兰袭击了欧洲某国多处炼油设施，市场担忧欧洲局势升级，可能造成石油供应中断的风险，地缘溢价重回市场；二是美联储在3月暂停降息，但是释放未来降息信号，市场预期最早降息可能发生在6月，美联储会议表态基本符合市场预期。考虑到当下石油基本面并未有明显变化，油市主要在地缘和宏观扰动下波动，因此市场交投相对冷清，油价也呈现高位波动行情。

原油收盘：周四(3月28日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年5月期货结算价每桶83.17美元，比前一交易日上涨1.82美元，涨幅2.24%，交易区间81.52-83.21美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年5月期货结算价每桶87.48美元，比前一交易日上涨1.39美元，涨幅1.61%，交易区间86.3-87.52美元。上周五为西方宗教节日，欧美原油期货休市。

苯乙烯市场分析

现货方面：上周苯乙烯市场止跌上涨。

周内苯乙烯价格上涨一方面受国际油价小幅上涨提振；另一方面随着前一周苯乙烯价格跌至9200元/吨附近，市场低买情绪较多，且进入月下纸货交割时间段，市场存补空需求支撑。另上周华东主港到货减少，港口库存宽幅去库，且本周有继续宽幅去库预期，也一定程度支撑市场情绪。上周华东市场低端价格成交尚可，追涨成交偏少。上周江苏与山东价差逐步走扩，北方企业检修时间推迟，企业出货增加，北方需求转弱，山东价格强势状态减弱。

供需关系

据小八统计：截止 2024 年 3 月 28 日，国内 ABS 行业总产量为 9.16 万吨，较前一周增 0.68 万吨，行业开工 58.1%，较前一周提 1.80%，上周中油揭阳 ABS 装置开车投料，天津大沽装置开工负荷提升，行业总产量增加，开工率提升。

据小八统计：截至 2024 年 3 月 28 日国内 ABS 成品库存量 17 万吨，环比增 1.7 万吨，增幅11.1%，上周厂家出货情况一般，厂家库存量略有累积。

需求简析

据调研，近期部分大型外销为主的玩具企业开工4成附近，内销为主玩具企业开工5成左右。

成本利润

上周ABS行业亏损较上期有所减少。周内ABS成本先涨后跌，期间ABS实际出厂价小幅波动，听闻ABS主流出厂价实际运行区间10850-12000元/吨，未经公开证实。至3月28日，ABS行业周均利润在-772元/吨附近，较前一周亏损减少13.94%。

后市展望分析

供需方面

预计本周国内ABS总产量或环比增加，下游大家电需求偏强，整体旺季需求可期。

成本方面

原油：本周来看，油价料将震荡为主，美原油均价81美元/桶，波动区间在80-83美元/桶之间。一方面，目前处于美国逐步进入夏季需求高峰前期，单周石油库存变动较大，甚至出现两大机构API和EIA库存数据偏离较大的情况，去库延续性不强；另外一方面，美联储暂停3月降息，未来最早开始降息大概率是在6月，美元暂时没有方向维持波动，市场也基本消化该消息，对油价影响有限。因此，多空交织，油价也将保持震荡。从风险来看，一是石油库存大幅累库；二是美元大幅走强。

苯乙烯：预计本周苯乙烯市场或区间震荡。从供应端看，随着浙石化、广东石化、昊源装置月底重启、嘉玺稳定生产，下周产量预计提升8.21%；本周到货继续偏少，港口提货相对稳定，预计本周库存或继续宽幅下降。需求端来看，上周三S开工继续小幅下降，本周预计PS与ABS小幅提升，EPS或小幅下降，苯乙烯需求预期继续稳中偏弱。成本端来看，原油或震荡运行，纯苯或小幅走弱，成本端对价格支撑转弱。上周苯乙烯市场价格较为僵持，多空看法分歧，博弈剧烈，市场缺乏新的消息驱动，下方突破关注需求对纯苯的理论负反馈能否转为现实。预计本周苯乙烯价格在9100-9450元/吨波动，均价预计在9250元/吨。

总结预测

本周吉化揭阳负荷提升，主流市场部分前期囤货仍需时间消化，短期供应增加对价格有拖曳力释放，但整体来看4月份产量或环比小幅下滑；下游家电等需求偏强，不过随着价格上冲受阻，买盘谨慎操盘为主，批量补货意向较弱；预计上游原料苯乙烯区间震荡，丙烯腈高位震荡，丁二烯区间波动，成本或高位运行。短期供需双增，现货供应充裕，成本单边走势不强，近期ABS市场或小幅整理运行（备注：上述预测仅供参考，不构成投资建议）。