在算力产业链中，液冷重要性日渐提升。在英伟达B100时代，风冷将逐步接近极限，液冷时代拉开序幕；而对国产算力来说，半导体制程上的短板更需要散热来补充，国内外对液冷的需求有望形成共振。液冷从“可选”到“必选”，将大幅提升市场空间，成为算力重要细分赛道。

从技术路线而言，主流观点认为，冷板式间接液冷有望先于直接液冷获得推广。液冷系统可以根据液体与硬件之间的接触方式分为直接液冷和间接液冷，直接冷却包括浸没式和喷淋式，间接冷却主要是冷板式。冷板式液冷技术工艺成熟，不需改变现有服务器的形态，加工难度低，成本较低，且冷却功耗可以满足AI服务器需求，有望率先获得推广。

IDC预计，2022-2027年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到54.7%，2027年市场规模将达到89亿美元。

落实到产业链具体环节上，方正证券建议关注：

（1）液冷基础设施（零部件及原材料）：全球市场参与者众多，包括中国台湾散热大厂、关键原材料巨头、由热管理行业切入液冷的公司。

（2）液冷服务器：服务器厂商核心竞争力在客户资源以及解决方案、运维能力等。

（3）液冷机房/机柜：第三方IDC厂商对数据中心机房机柜建设和整体运维有深刻理解，客户资源积累丰富，自建或合作共建液冷数据中心等。

北京市经济和信息化局和北京市通信管理局联合发布《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》。其中提到，改变智算建设“小、散”局面，集中建设一批智算单一大集群，到2025年，本市智算供给规模达到45EFLOPS，2025-2027年根据人工智能大模型发展需要和国家相关部署进一步优化算力布局。本市新建和改扩建智算中心PUE值一般不超过1.25，年能耗超过3万吨标煤的大规模先进智算中心PUE值一般不超过1.15。推进本市存量数据中心升级改造，到规划期末所有存量数据中心PUE值均不高于1.35。

热管理系统是影响数据中心PUE的关键因素，西南证券指出，当前数据中心制冷技术以风冷为主，考虑到机柜功率超过15kW为风冷能力天花板，而未来AI集群算力密度普遍超20kW/柜，升级液冷需求迫切。国盛证券指出，在英伟达B100时代，风冷将逐步接近极限，液冷时代拉开序幕；而对国产算力来说，半导体制程上的短板更需要散热来补充，国内外对液冷的需求有望形成共振。液冷从“可选”到“必选”，将大幅提升市场空间，成为算力重要细分赛道。

基于以上逻辑，未来的空间也比较大，我整理了《几只液冷服务器概念潜力股》记得保存收藏，新来的伙伴点点关注！

朗威股份：公司是一家数据中心机房及综合布线设备提供商，主营业务是服务器机柜、冷热通道、微模块、T-block机架等数据中心机柜和综合布线产品的研发、生产、销售及服务。2022年公司液冷机柜产品销售收入占数据中心机柜销售总额的比例为3.79%。

高澜股份：公司服务器液冷业务拥有三种解决方案：冷板式液冷、浸没式液冷和集装箱式液冷，可有效降低大型数据中心的PUE（数据中心总设备能耗/IT设备能耗）。

科华数据：目前公司自主研发的液冷技术已运用在公司数据中心及储能产品、解决方案中。领先的产品和技术是公司的长期核心竞争力，公司持续跟进客户的技术产品需求，做好相关技术储备，保持自身技术的领先性。

英维克：公司在算力行业应用的液冷全链条解决方案已有成熟、完整布局，未来由于AI算力的增长势必拉动相关的业务增长。

浪潮信息：浪潮信息将“All in 液冷”纳入公司发展战略，全栈布局液冷，发布全栈液冷产品，实现通用服务器、高密度服务器、整机柜服务器、AI 服务器四大系列全线产品均支持冷板式液冷，并提供液冷数据中心全生命周期整体解决方案。

最后一家，也是最看好的！

1、公司已经开始批量交付液冷机柜，快速实现整栋液冷数据中心正式投运，向智算中心和超算中心快速演进，形成数据中心、智算中心和超算中心融合的综合算力中心，公司液冷智算中心拥有较强的技术优势，算力需求再次提升，高密机柜和液冷机柜逐渐成为行业着力发展方向。

2、最高价位97元，目前价位是属于相对低位，成长空间非常大，年报和一季报业绩都是大幅增长，底部横盘多年，有望重回90元！

3、从技术面来看，算力+液冷服务器+数据中心多概念题材，主力吸筹完毕，即将启动主升浪！