当前全球新增矿石产能的投放周期长，伴随落后产能的逐步淘汰，导致我国磷矿石供应在中短期持续保持偏紧状态。

磷矿石是我国的战略性矿产资源，作为不可再生的资源，磷矿石在磷肥成本中占据主导地位。2023年的磷矿开采量相较于往年有小幅减少，2024年并无新的磷矿石产能计划落地，因此整体产能的增长幅度将非常有限。

磷矿石是磷化工行业的主要成本原料，其不可再生性和储量有限性意味着供应可能会长期趋紧。此外高品质矿石难以寻找也进一步加剧了磷矿石的稀缺性。

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磷矿石近年来的走势：

我国是全球第一大磷矿石生产国，近年来我国的磷矿石产量保持稳定，2023年我国的磷矿石产量达到了约1.05亿吨。

在战略性矿产资源保护和安全环保政策的限制下，我国的磷矿石供应受到了一定的限制。

此外，我国的磷矿资源虽然总量丰富，但平均品位较低，开采难度较大。

经过多年的大规模开发，优质磷矿资源已大量消耗，难以满足现有的开发利用需求。因此，开发和利用中低品位的磷矿资源将成为解决行业发展难题的重要途径。

政策方面来看，磷化工属于高污染产业我国已启动长江“三磷”专项排查整治行动。

环保政策的严格导致部分磷化工行业开工不足，预计未来国内磷矿石的供应将持续受到限制，也将推动我国磷矿开采逐渐走向优化选择并逐步改善目前分散化的开采现状。

磷矿石主要用于生产磷肥、黄磷、磷酸盐等产品，其中磷肥生产占据了磷矿石下游需求的六成左右。

需求端来看，磷肥与粮食安全紧密相关因此需求较为稳定。

随着行业内落后产能的逐步淘汰，磷肥的价格中枢有望进一步上升，同时近期磷肥的春季耕种需求也提振了市场景气。此外，氢钙、磷酸、黄磷等磷化工产品的价格也已止跌反弹，预计2024年湿法净化磷酸的需求占比将进一步提升。

根据中国磷复肥工业协会提供的数据，国内磷肥产量中磷酸二铵和磷酸一铵构成了磷肥的主要部分。

磷酸一铵是高效的水溶性复合肥，其有效磷与总氮的比例大约维持在5.44:1，是高浓度磷复肥中的重要一种。磷酸一铵常被用作追肥，同时也是制造三元复混肥的基础原料。

目前工业级磷酸一铵的库存量已经达到了历史的低点。由于水溶肥使用旺季的来临，以及磷酸铁的需求增加，工业一铵的现货供应紧张，进一步推动了产品价格的上涨。

国内磷酸一铵的生产和销售受到较为严格的管控，企业需要拥有磷铵生产指标才能进行生产。

由于国家目前已经停止了新的生产指标的审批，并且正在逐步淘汰环保指标不达标的小型企业，因此行业集中趋势日益明显。

竞争格局方面来看，磷酸一铵市场相对比较的分散。据百川盈孚的数据显示，中国磷酸一铵产能前五的企业包括湖北祥云、湖北新洋丰、云天化、川发龙蟒和四川龙蟒。

磷酸一铵在产企业情况：

数据来源：百川盈孚

与磷酸一铵相比，磷酸二铵的市场竞争格局更为集中，产能前五企业分别是云天化、贵州开磷、贵州瓮福、湖北宜化和湖北大峪口。

磷化工产业链上下游主要布局企业还包括川恒股份、兴发集团、新洋丰、云图控股、湖北宜化、川金诺和金正大等。

全球国家中摩洛哥和沙特将成为未来磷肥新增产能的主要地区。美国由于磷矿资源的逐渐枯竭磷肥产能预计将逐渐减少。而我国因实施“三磷”整治政策，磷肥的总体产能也将有所下降。

在磷化工行业追求“高效高值利用”的政策导向下，行业的领军企业有望凭借多方面的优势，引领磷化工产业向更高附加值的方向发展。

随着我国新能源汽车和储能需求的持续增长，近年来磷酸铁的产量也实现了迅猛增长，这也将为磷化工行业带来新的发展机遇。

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