先说下CRO公司药明康德。

下午两点，A股这边直接跌停。港股下杀30%。整个医药板块，甚至成长板块都受到牵连。

原因是老美的一个议员提议案搞药明。理由是药明影响美国军事安全，论据是下面这段话：

翻译成中文如下：

我查了下，有一只叫ZH军民融合基金确实在2019年买了药明。实际投资金额只有18万，占比极小。

那会儿好多基金经理搞风格漂移，追涨医药和消费板块。这只基金的经理也没例外。结果这回是给人递刀子了。

不得不说，老美是真的能瞎扯淡。

所谓军民融合基金不过就是个基金名称。大概率是某段时间军工股价表现好，于是基金公司成立了这只基金吸引基民认购。此后军工表现不好，基金经理可能就风格漂移了。但仅此而已，和军事无关，和药明这家公司是否涉军更是毫无关系。

这就让我想起之前美国特工发现中国军队宣传标语是「传承红色基因」，结果他们硬说中国人搞基因改造战士

真可谓，欲加之罪，何患无辞。

结果一撮大V引导投资者在那各种反思。有说药明康德这种CRO公司海外营收占比偏高，这种风险应该提前思考到；还有喷基金经理，说一个人的风格漂移，导致一家企业几十亿市值的蒸发。

这不是纯纯地有病嘛。这事说白了是老美不干人事，应该指责，凭啥要咱反思呢？

更双标的是，同一拨人，A股下跌的时候，各种指责市场、指责监管、指责大环境。

这回因为大漂亮无理取闹跌了，好家伙，立马开始反思。

在国内，我重拳出击；谈美国，我唯唯诺诺

在医药领域，中国每年进口1.5万亿药品，很多都是美国药企生产的。美国的那些科技巨头，比如特斯拉和苹果等等，中国区收入是他们很重要的一部分，正常能占到20%或更高。特斯拉甚至一半的产能都在中国。

但人美国舆论和金融圈不仅不反思，还经常怪罪别国，结果人家股票就涨得很硬气，没那么多瞻前顾后。

哎，就中国金融圈和新闻行业这思维模式，A股怎么能涨呢？

。。。。。。

再聊下A股。

今天国家队继续干了点沪深300，但量不多。

我给大家一个量化的数字吧。上周五包括这周一，是国家队发力最猛的两天，平均一天能干进去300亿左右。但今天也就买了100多个亿。

所以说今天的市场表现，包括对中特估的买盘，主要还是靠市场自发带起来的。

以前国企上市公司也有市值管理的要求，但主要是考核上市公司本体。这回国资委表示直接考核央企负责人，这下就跟个人绩效和仕途挂钩了。直击人性痛点了属于是。

想要提高市值，除了提高公司整体的运营效率，最快最合理的方式就是加大分红力度，提高对投资者的回报。

对中国的央国企来说，这些完全不成问题。

我今天简单测算了下，A股有1075家央国企，除去78家金融企业，剩下的有997家。

这997家央国企，市值总和25万亿，净资产总和则为22万亿。换言之，这些企业的市值仅比净资产略高，整体PB仅有1.1。

而这些企业手上的净资产含金量如何呢？

很高。仅货币资金这一项，就有7.6万亿，在净资产中占比超过1/3。这还没考虑银行存款和理财等。

我就这么说吧，你花100万整体买入央国企，不考虑未来赚到的钱，也不考虑银行存款和理财，仅仅把账上已有的现金拿出来分，就可以先给你分30万。

而未来赚到的钱也是较为稳定的。

根据咱们国家的总体设计，大部分央国企都在产业链最上游，以售卖资源为主，包括石油、煤炭、电力、化工和建筑等。核心功能是稳定物价，保障资源供应。

这些行业虽然周期性强，但在不过度竞争的前提下，盈利是相对稳定的。

而位于产业链下游的央国企是很少的，基本只有白酒。中国绝大部分白酒都是央国企。

这是一个非常巧妙的设计。最能赚钱的高端白酒本质上是一种奢侈品税，也是中国为数不多的本土奢侈品。

对富人直接大力征税，他们会跑，全球都是这样，欧美的富豪经常跟着各国税法变动到处跑。而咱们通过白酒国企来征富人税，非常隐形，还可以补贴全民。

像茅台这些酒企，酒加上瓶子也才100块，但零售指导价高达1500块，市场真实售价接近3000块。这个毛利率碾压全世界所有的奢侈品，比资本主义国家还要资本，但从来没有被铁拳出击。去年甚至还提了出厂价

顺便一提，茅台历次提价时间大家可以去看一下。此前分别是2008年、2010年、2012年和2018年，以及去年2023年，刚好全都是经济相对疲软的年度，股市往往也比较熊。

规律很明显，逻辑很清晰。在经济疲软期，高端白酒提价，从而从富人手里多掏出点钱来，用于平衡社会。

不好意思，岔远了。

说回市场。

旗帜鲜明地讲，现在市场并不能看到牛市的迹象。主流资金并不是真的看好宏观，而是对中特估的合理炒作。

如果市场资金量大、情绪好，就能把其他板块往上带一波，比如昨天；但如果市场情绪一般，那其他板块就沦为血包了，比如今天。

操作上讲，如果你持有的是中特估，包括红利价值这些，虽然涨得很厉害，但谈不上风险。毕竟估值和政策利好摆在这呢。安心持有就好。

如果你持有的是上轮牛市大火的成长质量板块，现在表现很一般，那也别着急。4~5年前，国企、央企和高分红全都是辣鸡，没人看好，也没人相信，全市场充斥着看空的文章，结果现在又变成香饽饽。

这么多年看下来，市场情绪一向都是周期往复的。耐心等待属于你的时代就好。

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