在分析近期股票市场时，宏观因素的影响力格外突出，尤其是中美贸易对抗，已成为左右市

在分析近期股票市场时，宏观因素的影响力格外突出，尤其是中美贸易对抗，已成为左右市场走向的关键力量。过去一周，美国 “对等关税” 政策引发全球资本市场巨震。当地时间 4 月 4 日，美股三大股指均跌超 5%，从全周来看，美股市场创下 2020 年 3 月以来的最大单周跌幅。欧洲主要股指上周同样全线下挫。中美贸易对抗带来的不确定性，使得全球投资者风险偏好降低，资金避险情绪升温，大量资金从风险资产撤离，转而寻求更为安全的资产配置。这一现象在外围市场表现得尤为明显，宏观经济数据的波动、贸易政策的调整，都直接或间接地影响着投资者对市场的预期，进而引发市场的大幅波动。 然而，A 股市场却呈现出与外围市场不同的运行逻辑，其走势更多地由资金因素主导，国家队资金在其中扮演着决定性角色。中央汇金公司作为国家队的代表，在市场中具有举足轻重的地位。4 月 7 日，中央汇金公司发布公告称已再次增持交易型开放式指数基金（ETF），并表示未来将继续增持。这一举措立即引发市场积极反应，尾盘沪深 300ETF 集体放量，成交额大幅增加，上证综指、深证成指等多个指标跌幅收窄。 回顾历史，每当市场面临较大下行压力时，国家队资金总会适时入场。以过往的几次市场波动为例，在市场信心受挫、投资者纷纷离场之时，国家队资金的大规模注入，不仅为市场提供了充足的流动性，更重要的是稳定了市场情绪，重塑了投资者信心。国家队资金的持续入场，就像给市场注入了一剂强心针，源源不断的资金涌入，托起了整个市场，使得 A 股市场在一定程度上能够抵御外围市场的冲击，走出相对独立的行情。 在这样的背景下，企业基本面在 A 股市场中的影响力似乎被弱化。按照常理，企业的盈利能力、资产负债状况、市场竞争力等基本面因素是决定股票价值的核心。业绩良好、利润持续增长的公司，往往会吸引投资者买入其股票，推动股价上升；反之，盈利不佳的公司股价则可能下跌。但在当前 A 股市场，国家队资金的强大影响力使得企业基本面与股价之间的关联不再那么紧密。即使部分企业基本面表现平平，甚至存在一定问题，但只要国家队资金持续托市，这些企业的股价依然有可能维持在相对较高的水平。 综上所述，近期股票市场中，宏观因素尤其是中美贸易对抗主导着外围市场走势，而 A 股市场则主要由国家队资金决定，企业基本面的影响力被削弱。不过，这种市场格局是否会持续，仍有待进一步观察。随着市场环境的变化，宏观因素、资金因素以及企业基本面因素之间的关系可能会发生调整，从而引发市场运行逻辑的改变。