美债到底会不会崩溃？最近市场上开始流行一则消息，美债会在6月底面临6.5万亿的偿

美债到底会不会崩溃？

最近市场上开始流行一则消息，美债会在6月底面临6.5万亿的偿还压力。当前美债收益率飙升，是因为甲木国在回击老川哥的过程中，联合其他国家一起抛售美债，精准打击老川哥命门，所以甲木国此役必胜，US和美元信用将由此地位不保和没落。

这则消息目前可考的最早来源应该是某位郎姓教授的内部直播，然后广泛散播开来。

目前甲木国持有美债7000多亿（仅外管局直接持有），即便按照比利时欧洲清算统计的外管局+外管局通过全球大型债券及其他基金间接持有的美债1万多亿，也仅占美债总额的3%左右，其他外国总共持有的美债总额，也不过30%。最近甲木国及各国抛售的美债额度也就1000亿左右，约美债市场总额的0.2-0.3%。根本不会对美债市场造成真正冲击。

实际美债价格大跌，收益率大涨的主要原因，是美债大头持有者，US银行及其他私人机构的减持。

减持的原因既有对等Tariff tax实施后，美股、期货等暴跌引发资金强行平仓，出于补充资金需要所带来的美债抛售，也有出于减少贸易逆差经常性账户可能带来对等金融账户金额减少考虑，而导致市场提前抛售美债进行消化。随着暂停90天策略的实施，美股逐渐企稳后，美债自然会逐步企稳。

至于美债未来是否会在6月底违约，这显然是不可能的，即便最糟糕的情况下，美联储也可以开动印钞机，无上限购买国债，就像08年金融危机一样。

现在的美债问题，实际和贸易逆差、财政赤字绑在一起。就是US通过财政赤字发国债，然后用于进口，造成贸易逆差，然后其他国家出口赚美元。搞tariff tax会导致美债价格下跌，收益率上升，就需要其他手段配合抵消美债价格下跌，进行平衡。一个是削减财政赤字，就是之前川马团队一起搞的Doge，通过削减联邦预算减少赤字，赤字少了国债规模就小了；一个就是美联储降息减少国债利率，减轻偿还成本，但是老川哥没有权力指挥这个部门，所以暂时也用不了；另一个就是tariff tax本身也会带来财政收入，可以减少财政赤字，从而减少贸易逆差。上述三个方法都可以达到缩减美债规模和偿还成本。

因此川马作为企业家出身，从解决问题的角度看，思路是对的。之前拜登那会儿的办法都是通过扩大赤字，发美债，搞补贴促进企业回流和经济增长，来提供增长动力，以及解决US产业空心化的问题，但随着经济增长充满活力，这种造成美债规模不断扩大的方法是不可持续的。川马的做法显然是想真正解决US问题，为US未来长远发展打下基础，这是他们得到很多支持的原因。

只是，他们在削减US赤字的时候，有些部门的裁撤有些激进，惹了非议；在征tariff tax的时候，股市抛售的资金并没有通过购买国债避险，而或是流入黄金，或是观望，或是购买其他国家国债资产，从而引发了外界的担心。不过，只要接下来DOGE继续高效运行，那么US的赤字规模接下来会进入到比较健康的水平。这些多少都能看到之前米莱的影子。

总体而言，US短期确实如老川哥所说，会有阵痛，但未来方向会好，因为思路是对的。

其他国家面对US这种Reform，理性的做法就是应该好好谈，解决好贸易的再分配问题，同时对自身的财政赤字问题进行像US一样的真诚Reform，提升百姓收入水平。这也是当前很多国家找US谈判的原因。

冥王水瓶时代，只要能真正解决财政问题，那么就是真正有益的变革。