航空业真的不是好的投资目标 近日，中国南方航空披露的2024年年报，再次将航

航空业真的不是好的投资目标 近日，中国南方航空披露的 2024 年年报，再次将航空业的投资价值问题摆在了投资者面前。南方航空全年净亏损 16.96 亿元，尽管同比减亏 59.71%，但自 2020 年以来已连续五年亏损，这一现状令人深思，航空业是否真的是一个糟糕的投资目标？ 从南方航空的营收数据来看，2024 年其营业收入达 1742.24 亿元，同比增长 8.94%，连续两年实现营收增长。然而，归母净利润却依旧处于亏损状态，从 2023 年的亏损 42.09 亿元收窄至亏损 16.96 亿元。此前在业绩预告中，南方航空解释了亏损原因，民航行业虽复苏加快，但国际市场恢复缓慢、飞机航材价格大幅上涨以及人民币贬值等多重因素，使其经营压力巨大。 营业成本的增长也给南方航空带来了沉重负担。2024 年其营业成本 1595.71 亿元，同比增长 8.12%，各项业务成本普遍增长。其中，航油成本作为最主要的成本支出，对公司业绩影响重大。公司测算，假定 2025 年燃油消耗量不变，平均燃油价格每上升或下降 10%，将导致年内营运成本上升或下降 54.99 亿元。此外，南方航空大量租赁负债以外币为单位，人民币兑外币的汇率变动对其业绩影响显著。尤其是美元兑人民币汇率变动，若报告期末人民币兑美元汇率每升值或贬值 1%，将导致本集团报告期内股东权益增加或减少人民币 2.89 亿元，净亏损减少或增加人民币 2.89 亿元。 南方航空的核心业务 —— 客运及客运相关服务，业绩承压明显，毛利率大幅下滑。年报显示，该板块毛利率为 3.87%，比上年减少 21.34 个百分点。旅客运输收入虽占主营业务收入的 86.96%，且比上年同期增加 102.8 亿元，同比上升 7.55%，但在国内市场 “以价换量” 策略下，2024 年南方航空客公里收益同比下降 12.5%，票价跌幅超 10%，客运收入增长乏力。 不仅如此，南方航空经营活动产生的现金流量净额为 314.45 亿元，同比减少 26.15%。公司表示，随着生产量增加，购买商品、接受劳务支付的现金增加。在连年亏损的情况下，南方航空的资产负债率等财务指标也不容乐观，进一步影响了其投资吸引力。 南方航空并非个例，航空业整体面临着诸多挑战。行业复苏的不平衡、成本的不可控性、汇率的波动以及激烈的市场竞争，都使得航空业的盈利能力大打折扣。航空公司需要投入大量资金用于飞机购置、航线拓展、人员培训等，而回报却充满不确定性。 综上所述，从南方航空的案例以及航空业面临的普遍困境来看，航空业确实存在诸多不利于投资的因素，对于投资者而言，航空业或许真的不是一个理想的投资目标。在考虑投资航空业相关企业时，投资者需要谨慎权衡风险与收益，充分考虑行业的不确定性和企业自身的经营状况。