在一些消费品的分析上，有一类逻辑是：公司正在成长阶段，需要投入大量营销、销售费用，这些费用削减了现金流、净利润，但是一旦市占率企稳，就可以逐步减少费用，从而大幅提升净利润、现金流。
这个逻辑，我已经看到好几次了。
但大多数时候，这个逻辑从来没有实现过：那些所谓的“超额费用”，从来没有削减过，反而逐渐增长，有时候甚至会吞掉利润和现金流，但游戏依然在继续。
所谓的，将来削减费用、就能带来现金流云云——不过是Excel表格里的臆想。
在Excel表格里打转太久的人，会忘记了：这些费用到底是什么意义；分析师，有时候会像摆弄乐高玩具一样，以为这个模块可以随意增减，那个模块就随心挪动一下——但现实世界，不是这样运作的。
