2025 年一季度，消费 ETF迎来多次波动上涨 ，家电以旧换新政策带动限额以上家电零售额增长 10.9%，通讯器材类消费激增 26.2%。政策通过财政补贴与金融工具协同发力，如青岛发放 5000 万元消费券撬动 10 亿元商家让利，广东以旧换新实现销售额 489 亿元，直接降低消费门槛。
资金流向呈现 "防御性配置 + 主题轮动" 特征：社保、年金等长期资金增持高股息消费龙头（如贵州茅台、中国中免），而主题投资则聚焦五一旅游、银发经济等热点，携程数据显示入境游订单增长 188%，医疗保健 ETF 年内上涨 6.2%。
