今年部分银行走势相对比较差，得不到市场的增量资金，原因就在于，在分红方面很“吝啬”，明明利润增速很高，但就是不拿出来分给大家，使得利润增速和股息率，形成了比较大的剪刀差。
为什么有些银行不爱分红？
很简单，银行分红，逻辑上来讲不划算。
银行是个经营杠杆的生意，有1份的资本金，可以做10份的业务，如果银行不把利润分掉，这些利润就会成为银行的资本金，从而可以让银行放更多贷款、投更多债券，赚更多的钱，理论上，只要银行的ROE（大部分银行的ROE还在10%以上），比股东自己拿了分红款去做投资（能赚3-4%就不错了），赚的更多，股东就应该鼓励银行别分红，让银行留着钱继续做大做强。
所以，很多银行成了“铁公鸡”，老是不分红，这背后是有清晰的逻辑的。
所以，理论上来讲，银行不爱分红是常态，银行爱分红才是非常态。
那么，为什么四大行，愿意多分红？像工行，过去几年，每年的股息率都在5%以上？
我们要看到，不同银行的高管层，他的诉求、目标和汇报对象，是不一样的。
以四大行为例，他们为谁负责，对谁汇报？
理论上，是两条线。
其一，是对口的监管部门，现在的监管部门，对银行的指导意见是什么？是不要有“规模情结”，不要去做不赚钱的业务，慢下来挺好的，这时候，我把净利润多分一点掉，资本金增速下来，业务增速也下来，是符合监管导向的。况且，四大行确实也找不到这么多资产可以做，一味的扩表并不是一件好事。
其二，归根到底，四大行，是得给大股东负责、汇报，也就是明面上的国资委，好了，国资委对央企的核心考核是什么？两块，一是市值管理，你要把市值做上去，这是核心KPI，那么，现在我是四大行董事长，知道机构投资者，特别是保险机构，喜欢高分红，那我是不是投其所好，多分一点，你们也多买我一点，把我市值做上去，那我是不是KPI就超额完成了？二是利润上缴和贡献，我国资委就是你最大的股东啊，现在财政收入不行，卖地收入也不行，国家也缺钱啊，也希望你赚了钱，多分红，多分点给我这个大股东啊，我也需要保持净现金流入啊，所以你的高股息率，这个就很好嘛，保持下去。
这是，四大行，为什么有意愿，继续拿出更多的利润，来进行分红，因为监管部门希望你规模增速慢下来，而你的大股东，希望你多分红，希望你市值高一点，所以，更高一层的力量，都驱动着四大行，继续履行高股息率的策略，从而使得保险这样的小股东，跟着一起“享受”这个策略。
