巴菲特思路与解读。 他再次夸赞其投资的日本5大商社，喜欢他们的资本配置、管理层以及他们对投资者的态度，会适时增加股息，在合理时回购股票，其高管薪酬计划远比美国同行更克制。 平均股息分配率大概是42%，股息收益率3.5%，平均市盈率是0.42/0.035=12，算低估。 这5大商社全球化布局，多元化经营，有点类似于伯克希尔哈撒韦，可以看做是日本ETF，被动指数模式，更简单，清晰。 最关键的是他是借日元买日股，股息覆盖借贷成本，也没有汇率风险，完全是用眼光和经验空手套白狼，这是核心逻辑。
巴菲特在2025年股东大会上再次回应伯克希尔哈撒韦巨额现金储备问题，截至一季度末
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