关于大家关心的公募基金卖出港股压力，我们测算了以下几个数据 总结来说，无需特别担忧。 截至1Q25，所有公募基金持港股规模一共8600亿左右，占南向不到20%，在整个港股自由流通市值占比约4%。 这些基金里那些专门投资港股的，绝大多数都是被动基金，剩下的主动基金对港股配置规模加起来140多亿，数额不大。即便需要在港股内部调整对指数偏离的结构，影响可能也不大。 更重要大家也更关注的是那些同时投资港股和A股的基金。这部分70%以上都是以恒生指数和港股通指数为基准（绝大多数是复合基准，比如沪深30070%+恒生指数30%）。我们自下而上测算了以这两个指数做基准的基金持有的港股规模，以及按照其业绩基准应该持有的港股规模。这两个数据相差1000亿港币左右，意味着港股被超配。 1000亿港币的概念，是0.5%的港股自由流通市值，或者2天的南向日均卖出规模。年初至今，南向日均卖出（不是净卖出）约490亿。 行业上，港股传媒、电子、商贸零售板块超配，银行、非银金融、交通运输板块低配。 我们对港股依然维持积极观点。
