【白宫一直痴迷于关税，华尔街对特朗普的减税政策感到担忧】
（CNN）随着美中两国本周达成协议，大幅降低关税，贸易战的不确定性暂时消退。但华尔街又向唐纳德·特朗普总统提出了一个新问题：减税政策呢？
本周，议员们正在讨论特朗普的税收议程，其中包括延长2017年《减税与就业法案》，并可能增加对小费、加班费和社会保障的减税。这项“宏大而美丽的法案”可能会对经济——以及股票和债券——产生重大影响。
降低税负或许意味着消费者——经济引擎——将有更多资金用于购物，同时还能提振华尔街。但特朗普的减税政策也可能增加赤字，投资者持有美国国债可能会要求更高的利率。
加州大学伯克利分校经济学教授艾伦·奥尔巴赫告诉美国有线电视新闻网 (CNN) 称，他认为，如果税收法案降低税收而不削减政府开支，投资者可能会犹豫不决。
他说：“我认为市场可能仍然相信政府将大幅削减开支，但我认为，当他们发现实际上并没有削减开支时，可能会产生一些影响。”
奥尔巴赫表示，虽然许多投资者对潜在的减税措施充满热情，但自 2017 年特朗普首次减税措施通过以来，对联邦债务的担忧也大幅增加。
美国财政部的数据显示，2024年联邦债务与国内生产总值（GDP，即经济中生产的商品和服务总价值）之比为123%，高于2017年的104%。财政部表示，债务与GDP之比上升表明政府可能“偿还债务的难度加大”。
奥尔巴赫表示：“我们现在谈论的赤字和国家债务与 GDP 的比率将是前所未有的，除了最近的经济衰退时期。”
他说，尽管特朗普决心延长减税政策，但联邦预算中可供削减开支的地方并不多。
随着特朗普撤回其最具侵略性的关税政策，市场波动本月有所平息。随着焦点转向减税政策（共和党希望今年夏天签署成为法律），投资者将热切关注总统的税收议程能否提振市场，还是会动摇市场对美国资产的信心。
——债券市场作为信号
CFRA Research 首席投资策略师 Sam Stovall 告诉 CNN，投资者的愤怒（或喜悦）可能会在债券市场上表现出来。
斯托瓦尔表示：“我认为我们必须密切关注债券市场，因为它会向我们发出信号，表明它是否不喜欢特朗普在税收方面采取的任何措施。”
特朗普的关税乱局上个月深深地震撼了市场，令投资者对美国资产感到不安。摩根大通分析师表示，截至4月11日当周，10年期美国国债收益率上涨了约50个基点。他们表示，这是自2001年以来最大的单周涨幅。
美国国债通常被视为避风港，是经济困难时期存放现金的最佳选择。但摩根大通分析师写道，持续的赤字担忧可能会使美国国债价格持续波动，至少会让投资者对持有长期美国债券犹豫不决。
负责任联邦预算委员会 3 月份的一份报告称，特朗普提议的减税措施将增加联邦债务，而报告称联邦债务已经处于不可持续的轨道上。
报告称：“他们（立法者）不应通过颁布或延长减税和支出政策而进一步增加债务。这样做可能会引发债务螺旋式上升，并给当代和后代带来巨大负担。”
Truist Advisory Services 固定收益董事总经理 Chip Hughey 表示，目前，投资者大多在观望。
休伊表示：“现在判断最终税收法案将对美国国债市场产生什么影响还为时过早。”
伯克利的奥尔巴赫指出，共和党在税收法案方面仍有许多需要改进的地方。并非所有提议的改革都可能最终获得通过。
——等待减税
尽管国会山和华尔街开始更多地考虑减税，但对关税的担忧也没有完全消失。
美国银行财富管理集团国家投资策略师汤姆·海因林告诉美国有线电视新闻网 (CNN) 称，关税税率仍远高于特朗普上任前，投资者正在等待更多经济数据来了解美国消费者的表现。
海林表示，可能会有更多的贸易协定出台，目前宣布的协议框架仍需充实。
海林说：“我认为，也许进入今年，人们希望有一个更明确的顺序，而不是同时并行处理所有这些举措。”
缺乏“明确的顺序”意味着，至少目前，美国经济的发展路径仍然特别不明朗。
麦格理经济主管戴维·道尔在周二的一份报告中表示：“即使与中国达成贸易协议，并暂停对其他贸易伙伴征收互惠关税，关税仍然是美国经济面临的巨大阻力。 虽然这是一个积极的进展，但贸易战降级并不意味着贸易战已经‘完全平息’。”
