【中泰电子】CSP陆续交卷：AI投入坚定！ Capex：Meta超预期上调，谷歌&微软维持此前高指引 1、 Meta（今晨财报）： 2025全年Capex预算提升至640~720亿美元区间（原：600~650亿美元），上限上调近11%； 2、 微软（今晨财报）： 预计下一季度Capex环比增加（本季度环降属季节性波动）， 维持新财年展望：FY26（25Q3-25Q2）资本支出将增长，增速低于FY25； 3、 谷歌（上周五发布）： 维持对2025年capex 750亿美元的预期，不受宏观波动影响。 AI赋能/云相关收入超预期 1、 Meta： 本季度APP日活（yoy：+6%）和广告收入(yoy:+16%)均超预期增长； 认为AI设备是AI和元宇宙的理想形态，预计第三代Meta眼镜销量扩大到1000万台左右。 2、 微软： 智能云收入超预期，yoy：+22%（固定汇率），得益于Azure云业务驱动： - Azure收入增长35%（固定汇率），超市场预期的29%； - AI服务贡献了16个pct的增长； - 下季度展望仍高增：yoy：34~35%（固定汇率）。 3、 谷歌： Q1谷歌云收入 123亿美元（yoy：+28%），供不应求，营业利润率17.8%（+8.4pct）； AI工具“AI Overviews”现月活用户15亿，赋能搜索业务收入达到507亿美元（yoy:+10%）。
