【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期，雾散

【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期，雾散云开再积极看AI算力机会 🔥事件：微软、Meta等发布季度财报，微软业绩超预期，Meta资本开支超预期，带动北美AI链公司股价再加速修复（其中微软收盘上涨7.6%，AAOI上涨15%，Vertiv上涨8.4%。。。） 微软：1） Azure收入增速超预期，AI贡献 Azure 35%增速中的近 50%。同时表示，需求增长快于供给，本季度加速，预计6月后会出现容量限制。2）全年资本支出指引维持不变，且指引FY26年Capex超过FY25。 谷歌：一季度Capex为172亿美元，全年750亿资本开支计划维持不变。 Meta：资本开支超预期上修，将全年Capex由此前指引600-650亿美元区间上调至640-720亿美元，原因是公司将继续扩大AI数据中心投资及基础设施硬件成本的增加 。 亚马逊：25Q1 AWS实现收入293亿美元，YOY+16.9%（一致预期+17.3%），公司Q1现金资本支出243亿美元，环比-8%。 [玫瑰]整体看，一方面，海外科技巨头的AI收入（用户数、流量、时长等）呈加速增长态势，ROI回报也是持续提升；另一方面，由于AI推动降本增效，OPEX下降。我们认为，目前AI在capex、增收、降本、提效、ROI等指标上持续显现良性驱动效应，前期市场对AI算力过于悲观，随着当下以及未来capex展望仍是不减反增，AI产业/应用仍日新月异快速发展，当前位置我们积极看好AI算力线（海外链+国内线）的机会。 ☎天风通信团队！